Новости от www.Forex2.Info |
| Еженедельный обзор Forex по EURUSD и GBPUSD от 25.08.2013 Posted: 25 Aug 2013 07:06 AM PDT В понедельник евро/доллар и фунт/доллар закрылись практически без изменений. Всплеск волатильности наблюдался на европейской сессии. В первой половине дня курс евро/доллар после публикации отчета Бундесбанка вернулся к пятничному максимуму $1.3379. Бундесбанк намекнул, что если возникнет инфляционное давление, то ЕЦБ может пойти на повышение процентных ставок. Рост пары EURUSD остановился на отметке $1.3374. Зарождающийся восходящий импульс единой валюты загасили AUD, растущая доходность на американские облигации и зона (1.3375-1.3390) с ордерами на продажу EUR. Курс AUDUSD в преддверии публикации протоколов Резервный банк Австралии (РБА) резко снизился, а следом за ним снизились котировки на нефть, золото и другие валютные пары. Британский фунт два раза пытался пройти 180-й градус и к закрытию дня вернулся к 1.5645. В среду на торгах в Европе перед публикацией протокола заседания ФРС США падение котировок на нефть вызвало снижение сырьевых валют AUD и NZD. А падение AUD и NZD сказалось на ослаблении евро и швейцарском франке. После публикации протоколов заседания ФРС США рост доллара продолжился. Фед не определился со сроками сворачивания программы QE3. Ясно одно, покупки облигаций завершатся, когда безработица составит около 7%, а инфляция приблизится к 2%. Курс евро/доллар вернулся под 33 фигуру. По итогам дня с максимума $1,3451 курс евро снизился до $1,3335. Пробой дневной трендовой линии во второй раз оказался ложным. Британский фунт до 22:00 мск торговался выше линии lb. Быки черпали силы из сильного отчета по промышленному производству в Великобритании. На новостях британский фунт повышался до 1.5695. После публикации протоколов FOMC обновил максимум $1.5716 и затем снизился к $1.5637. В четверг по итогам торгов на рынке Forex единая валюта и швейцарский франк по отношению к доллару США закрылись практически без изменений. Британский фунт и канадский доллар снизились. Несмотря на выход сильных данных из Европы по индексам деловой активности, в первой половине дня американский доллар смог продвинуться к новым максимумам. В Испании производственный и сервисный индексы PMI оказались хуже прогнозных значений. Предварительные данные по Германии и Еврозоне оказались выше ожиданий, чем нивелировали негативный настрой к евро после выхода испанской статистики. Рост деловой активности наблюдался как в производственной сфере, так и в сфере услуг. В ожидании открытия торговых площадок в США курс евро/доллар с максимума $1.3363, достигнутого на положительной статистике из Европы, снизился до $1.3298. Аналогичная картина наблюдалась по британскому фунту и швейцарскому франку. Дополнительную поддержку доллару США оказывала растущая доходность на американские гособлигации. Восстановление доллара прервал отчет по заявкам на пособие по безработице в США. Данные показали, что первичные заявки на пособие по безработице в США выросли на 13 000 до 336к. Отчет не оправдал ожиданий, поскольку прогнозировалось сокращение заявок до 322к. На новостях по доллару стали закрывать длинные позиции, а рост котировок на золото и нефть усилил коррекцию. Рынок даже проигнорировал производственный индекс деловой активности США (вышел в 16:58 мск), который по сравнению с прошлым месяцем показал рост. Предварительный индекс менеджеров по снабжению /PMI/ для производственной сферы США в августе вырос до 53,9 против окончательного июльского значения 53,7. При этом стоит заметить, что подындекс занятости с 53,0 вырос до 53,2. Компании нанимали новых работников. Этот показатель может положительно отразиться на сентябрьском Non-Farm payrolls. Евро закрылся на уровне $1.3356, фунт/доллар на уровне $1.5585. В пятницу движения на рынке FX по основным парам под влиянием новостей получились слишком импульсивные. Днем вышел сильный отчет по ВВП Британии. Вместо ожидаемых 0.6% кв/кв и 1.4 г/г, экономический рост во втором квартале составил 0,7% кв/кв и 1,5 г/г. На пересмотр квартального и годового показателя в сторону повышения курс GBPUSD отреагировал ростом на 50 пунктов до 1,5637. Рост остановился у линии lb. За фунтом против доллара подтянулись евро, швейцарский франк и австралийский доллар. Экономика Германии во 2-м квартале выросла на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,9% по году, что совпало с предварительными оценками. Поддержка была недолгой, курс GBP/USD перед открытием американской сессии обвалился к минимуму 1.5538. После публикации отчета по продажам жилья в США пара восстановилась до уровня 1.5596, курс евро/доллар вырос до уровня 1.3409. В июле объем продаж нового жилья в США сократился на 13.4% до 394 тыс., что стало минимальным показателем за 9 месяцев. Ожидалось, что результат составит 485 тыс. против июньского результата 497 тыс., который пересмотрели в сторону понижение до 455 тыс. Эти данные могут ослабить общее восстановление экономики США и оттянуть сворачивание QE. Доллар подвергся распродаже по всему рынку. Доходность 5-летних государственных облигаций США снизилась на 3,45% до 1.62%. Доходность 10-леток снизилась 2,42% до 2.81%. Доходность 30-леток снизилась на 2.03% до 3.79%. EUR - 1H Прошла еще неделя, а евро/доллар продолжает торговаться на уровне $1,3350. Новости по Европе выходят положительные, статистика из США наоборот стала показывать слабые значения. В пятницу после публикации отчета по продажам жилья в США курс евро/доллар вернулся к $1.3409. Стоит отметить, что перед минутками FOMC крупные спекулянты увеличили длинные позиции на +23623 контракта. Короткие позиции выросли незначительно на +1814. Хеджеры наоборот увеличили короткие позиции на 26070 контрактов и сократили лонги на -3514. Открытый интерес увечился на 33183 до 321107. На прошлой флэтовой неделе крупные спекулянты сократили коротких позиций на -8996 и увеличили длинных лишь на +4327 контракта. Во вторник, 20 августа, на фоне бегства с развивающихся рынков евробыки проверили на прочность уровень $1.3451. Думаю, на этом выбросе открылись новые длинные позиции, и при срабатывании защитных стопов закрылось немало шортов, которые и попали в отчет COT. В пятницу глава ФРС-Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил CNBC, что ФРС не стоит "спешить" с началом сворачивания программы покупки облигаций в сентябре. Он так же отметил, что инфляция остается низкой, а экономические данные разнонаправлены. Слабая статистика из США и последние заявления Булларда играют против американского доллара. Евробыки настроены проходить 1.3450. Вот только когда, до пейролса или после пейролса? Тут интересно еще посмотреть на открытие рынка в понедельник и реакцию трейдеров на события из Китая. По данным Xinhua, в центральной части страны пострадали не менее 360 тысяч человек, в то время как на юге тайфун причинил ущерб еще 125,7 тысячам людей. В результате непогоды затопленными оказались более 20 тысяч гектаров посевов. Кроме того, тайфун разрушил около 650 зданий. По предварительным данным, ущерб от «Трами» составляет $4,13 млн. Если рынки проигнорируют новости из Китая, от евро надо ожидать восстановления. Если посмотреть на дивера на дневном графике (по всем индикаторам), то в рост до пейролса не верю. Хотя на недельном ТФ пробили трендовую линию, а это уже серьезные заявки на рост к 1,38 (см. месячный график – треугольник). В такой ситуации сейчас лучше снизить объемы до минимума. А то по США начнут выходить положительные новости и евро с фунтом опять вниз полетят. EUR - D На этой неделе курс евро/доллар повышался до 1.3451. Пробой трендовой линии оказался ложным, зато пробили недельную линию. Основной сценарий убрал, так как по нему сильные отклонения с ценой были, но и новый делать не стал. Посмотрите на дивергенции. Напрашивается откат к линии lb, а она сейчас проходит через 1.3204. Склоняюсь к мысли, что рынок в таком настроении останется до пейролса. EUR-W На недельном ТФ на разворачивающихся индикаторах быки пробили трендовую линию. Если посмотреть на месячный ТФ, то быки собрались двигаться к 1.38, только смогут ли они пройти 1.35 при таких дивергенциях на дневном ТФ. Мне кажется, без отката не обойтись. Маломальский, но откат должен быть. Согласно последнему отчету COT, быки наращивают длинные позиции и сокращают короткие. Настрой остается бычьим, рост встал из-за ФРС США и предстоящего сентябрьского пейролса. GBP-1H ВВП Британии за 2 квартал пересмотрели в сторону роста. Фунт/доллар отреагировал на новости повышением до $1.5637, после чего перед открытием американской сессии пара снизилась до $1.5538. Непонятно, почему быки стали закрывать длинные позиции. Могли бы до выхода американской статистики простоять на линии lb. Может быть, трейдеры ожидали сильные данные по продажам жилья в США, поэтому закрыли длинные позиции. А отчет взял и вышел хуже ожиданий. Фунт тут же вернулся к уровню $1.5590. На понедельник ожидаю восстановление до 1,5615. Золото на слабой статистике из США в пятницу укрепилось на 22 доллара за тройскую унцию. Доходность на гособлигации США снизилась. Память рынка за пятницу будет оказывать влияние на понедельник, поэтому после выхода положительных данных по Британии ожидаю умеренной восстановление. Рост фунту сдерживает кросс EURGBP. GBP-D На днях есть усеченный треугольник. Если цена останется выше 1.5450, то надо быть готовым к росту до 1.6145 (не раньше октября). А сейчас дневным индикаторам, особенно АО, необходимо разгрузиться. ССI пересек сверху вниз +100, так что есть вероятность, что нисходящее движение все-таки начнется по всем парам с долларом. По крайней мере АС все равно надо перейти в красную зону. GBP-W Британский фунт торгуется под трендовой линией. Пока фунт не пробьет 1,5875, прогноз на снижение не отменю. Зеленый - Основной сценарий на день            |
| Posted: 25 Aug 2013 07:01 AM PDT  Почему широко освещаемые экономические споры так быстро сводятся к переходу на личности? Возможно, самым известным из недавних примеров является кампания нобелевского лауреата Пола Кругмана против экономистов Кармен Рейнхарт и Кеннета Рогоффа: он быстро перешел от разбора ошибки, допущенной в одном из исследований к обвинениям относительно их приверженности академической прозрачности. Для тех, кто знает этих двух выдающихся международных экономистов так же хорошо, как и я, очевидно, что эти голословные утверждения следует пропустить мимо ушей. Но паранойя явно набирает обороты - опасная тенденция. Отчасти это связано с тем, что экономика – не точная наука; в ней существуют исключения почти ко всем моделям поведения, которые экономисты принимают как данность. Например, экономисты считают, что при повышении цен на товары спрос на них снизится. Но исследователи экономики, несомненно, вспомнят случившееся в прошлом, неожиданное столкновение с "товарами Гиффена", которое нарушило привычную модель. Если тортильи подорожают, бедный мексиканский работяга может начать есть их чаще, поскольку ему придется сократить расходы на более дорогую еду, например, мясо. Дело в том, что экономическое поведение состоит из множества компонентов и может различаться среди индивидов, на протяжении времени, в товарах и культурах. Физикам не нужно знать поведение каждой молекулы, чтобы предсказать поведение газа под давлением. Экономисты не могут быть так уверены. В некоторых условиях поведенческие отклонения личностей уравновешивают друг друга, что делает толпу более предсказуемой по сравнению с индивидами. Но в других условиях индивиды влияют друг на друга так, что толпа превращается в стадо, ведомое несколькими людьми. Этим сложности не ограничиваются. Экономические институты могут оказывать различное влияние в зависимости от своей квалификации. В преддверии финансового кризиса 2008 года макроэкономисты часто не учитывали финансовый сектор в своих моделях развитых экономик. В отсутствие значительных финансовых кризисов со времен Великой депрессии было удобно, что финансовые системы работают на заднем фоне. Упрощенные подобным образом модели предполагали политику, которая, казалось бы, неплохо работала - то есть работала до тех пор, пока ее поддерживала система. И в системе произошел сбой, поскольку стадное поведение - вызванное политикой - нанесло ей непоправимый вред. Итак, почему бы не позволить фактам, а не теории встать у политического руля? К сожалению, получить неоспоримое доказательство причинно-следственной связи непросто. Если высокий уровень национального долга связан с вялым экономическим ростом, то происходит ли это, потому что чрезмерный долг препятствует росту, или потому что вялый рост вынуждает страны накапливать еще больший долг? Многие эконометристы построили свою карьеру на том, что научились искусно устанавливать направление причинно-следственной связи. К сожалению, многие из этих методов не применимы к наиболее важным вопросам, с которыми сталкиваются экономические политики. Таким образом, факты не всегда говорят нам о том, стоит ли стране, находящейся в затруднительном положении, выплатить свой долг или больше занимать и инвестировать. Кроме того, то, что кажется очевидными и здравыми политическими решениями, слишком часто приводит к непредвиденным последствиям, поскольку в отличие от физики, политические цели - не пассивные объекты, а активные агенты, которые реагируют непредсказуемым образом. Например, контроль над ценами, а не их снижение зачастую приводит к дефициту и возникновению черного рынка, на котором контролируемые сырьевые активы стоят значительно дороже. Все это подразумевает, что экономическим политикам необходима огромная доза скромности, открытости для различных альтернатив (включая возможность того, что они ошибаются) и готовности к экспериментам. Это не означает, что наше экономическое знание не может нас направлять, только ссылаться на то, что работает в теории - или работало в прошлом или где бы то ни было - следует с соответствующей долей сомнения. Но экономистам, которые активно привлекают общественность, непросто влиять на сердце и разум, оценивая чей-то анализ и ограничиваясь чьими-то рекомендациями. Уж лучше неуклонно отстаивать результаты чьей-то научной работы, особенно если полученные ученые награды свидетельствуют о компетентности этого человека. Не самый плохой подход, если он приводит к более острому общественному обсуждению. Тем не менее, обратная сторона подобной уверенности заключается в том, как эти экономисты взаимодействуют с противоположными мнениями. Как убедить своих переполненных энтузиазмом поклонников, если другие, такие же квалифицированные экономисты, принимают противоположную точку зрения? Нередко путем легкого влияния становится оспаривание мотивов и методов другой стороны, а не признание и сомнение в ее аргументации. Вместо того, чтобы выйти на публичный диалог и обучить общественность, они оставляют ее в неведении. Это отбивает охоту у молодых, менее квалифицированных экономистов вступать в публичное обсуждение. В своем колоссальном исследовании столетий государственного и суверенного долга обычно очень осторожные Рейнхарт и Рогофф допустили ошибку в одном из своих документов. Эта ошибка не в их удостоенной премии книги 2009 года и не в последующем прочитанном многими отчете, который ответил на академические прения относительно этой работы. Исследование Рейнхарт и Рогоффа открыто демонстрирует, что рост ВВП замедляется при высоких уровнях государственного долга. Несмотря на существование оправданных споров относительно того, означает ли это, что высокий уровень долга приводит к вялому росту, Кругман решил поставить под сомнение их мотивы. Он обвинил Рейнхарт и Рогоффа в том, что они преднамеренно не предоставляют открытый доступ к данным. Рейнхарт и Рогофф, потрясенные этим обвинением, которое равносильно обвинению в научном обмане, выпустили осторожное опровержение, включающее онлайн-доказательства того, что они не замалчивали данные. Справедливости ради, стоит отметить, что учитывая сильную и общественную позицию Кругмана, он не раз заслуженно подвергался личной критике. Возможно, параноидальный стиль в общественных обсуждениях, концентрирующийся на мотивах, а не на сути, - это успешная оборонительная тактика против бешеных критиков. К сожалению, он также приводит к еще более обоснованным разногласиям. Быть может, уважительные экономические дебаты возможны только в научных кругах. Публичному обсуждению до этого далеко. Рагхурам Раджан      |
| You are subscribed to email updates from Последние новости от www.Forex2.Info To stop receiving these emails, you may unsubscribe now. | Email delivery powered by Google |
| Google Inc., 20 West Kinzie, Chicago IL USA 60610 | |
Комментариев нет:
Отправить комментарий