Новости от www.Forex2.Info

Спекулянты поиграли в рубль на тонком рынке

Posted: 19 Apr 2014 01:24 AM PDT

Курс рубля резко взлетел при открытии торгов в пятницу, чему способствовала низкая ликвидность рынка вследствие отсутствия иностранных участников на российских площадках при закрытия западных бирж по случая празднования Страстной пятницы. Спекулянты воспользовались этим, чтобы "дожать" тенденцию, начавшуюся в минувшие два дня и достигшую апогея сегодня в первые минуты торгов. После фиксации прибыли на достаточно растянутых ценовых уровнях последовал законный столь же резкий отскок рубля вниз, после чего валюта весь день простояла в диапазоне. Росту рубля утром способствовали вчерашние новости об итогах четырехсторонних переговоров в Женеве. Те игроки рынка, кто не смог отреагировать на новости вчера, покупали рубль уже сегодня. К окончанию дневной сессии на Московской Бирже в пятницу курс доллара составил 35.5800 рубля, что на 12 копеек выше уровня предыдущего закрытия, курс евро при этом оказался на отметке 49.1750 рубля, прибавив 6.35 копейки, а стоимость бивалютной корзины ($0.55 и E0.45) выросла на 9 копеек до 41.70 рубля.

Однако уже к полудню эйфории испарилась, стали поступать негативные новости из Украины о том, что военная операция на востоке страны продолжится, и тот факт, что рубль не упал сегодня еще сильнее, можно отнести опять-таки на полупраздничный характер торгов.

Премьер-министр Украины Арсений Яценюк заявил, что Украина не признает аннексию Крыма и будет "отбивать" его обратно совместно с международным сообществом. Кандидат в президенты Украины Юлия Тимошенко обратилась в Конгресс США с просьбой оказать Киеву военную поддержку, так как в одиночку страна не может противостоять "агрессии со стороны России".

В целом, к окончанию дня у нас складывается впечатление, что вчерашняя встреча так ничего, кроме деклараций, и не принесла. Конфликтующие стороны, как внутри Украины, так и за ее пределами, по всей видимости, будут стоять на своем, а, следовательно, Россия не избежит новых обвинений и, наверняка, дальнейших санкций. Любое новое обострения ситуации в очередной раз способно выбить рубль из колеи.

Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон и президент Совета ЕС Херман ван Ромпей назвали договоренности позитивным шагом вперед в разрешении кризиса на Украине. В то же время если ситуация на Украине ухудшится, ЕС должен быть готовым применить санкции, считают они.

На прошлой неделе администрация президента США предупредила инвестиционных менеджеров о том, что идет подготовка новых санкций в отношении России в связи с ситуацией, сложившейся на Украине. Как заявил Bloomberg один из участников переговоров, официальные представители министерства финансов и Совета национальной безопасности встречались с управляющими паевыми и хеджевыми фондами в Вашингтоне.

Они дали понять, что ведется разработка новых санкций, поэтому инвесторам необходимо обратить внимание на возникающие в связи с этим риски. На этом фоне на следующей неделе рубль может и не получить поддержку от ключевых апрельских налогов. Пока что-то трудно прогнозировать. Ликвидность на мировые рынки вернется только во вторник. Если в выходные негативных новостей с Украины не поступит, мы простоим в диапазоне до этого времени.

Реформы положат конец "валютным войнам"

Posted: 19 Apr 2014 01:21 AM PDT

Политические сдвиги в Китае и России дают надежду, что текущий год принесет значительное ослабление валютных ограничений в странах развивающегося мира. В частности, изменения в политике Китая и России предлагают, что так много обсуждавшиеся "валютные войны", наконец, подходят к концу, несмотря на недавние жалобы американского чиновника. Китай объявил о планах крупной валютной реформы в ходе третьего пленума компартии и десятилетнего форума по экономическому планированию в ноябре. Чжоу Сячуань, глава Народного банка Китая, впоследствии заявил, что банк повысит роль рыночных механизмов в определении обменных курсов и сократит вмешательство на валютном рынке, а также создаст систему управляемого плавающего обменного курса юаня на основе рыночного спроса и предложения.

В прошлом месяце центральный банк объявил о дальнейшем ослаблении контроля, расширив валютный коридор юаня против доллара США с 1 % до 2 %. Призывы к валютной реформе звучат все чаще с 2011 года, начала кризиса потолка государственного долга в США. Поводом для давления с целью ускорить темп проведение реформ в прошлом году стало сделанное 20 ноября заявление И Ганга, главы Государственного управления иностранной валютой, которое управляет резервами Китая (SAFE), о том, что "уже не в интересах Китая накапливать резервы иностранной валюты". Страна накопила дополнительно $324 миллиарда резервов во второй половине 2013 года (рост на 9,2 %).

Обратите внимание, что Китай намерен сделать курс юаня управляемо плавающим, а не ввести свободно плавающую валюту. В результате, можно предположить, что страна по-прежнему будет периодически накапливать (или сокращать) свои валютные резервы. Кроме того, страна обладает резервами на $3.82 ($3.95, по последним данным – прим. PFS) триллиона, которыми все еще нужно управлять. Поэтому никто не должен поддаваться иллюзии, что SAFE уйдет с рынков в ближайшее время. Тем не менее, рост резервов, вероятно, замедлится в ближайшие несколько лет.

Россия также стремится изменить свою валютную политику. В октябре и январе центральный банк четко заявил о намерении отказаться от текущего валютный коридора и перейти к плавающему рублю в 2015 году. Валютная реформа в таких странах, как Китай и Россия, могли бы привести к некоторым потрясениям для развитого мира. Это еще предстоит выяснить, является ли резкое снижение стоимости рубля следствием шагов центробанка к либерализации валютного рынка или связано с последствиями событий в Украине, но российские власти могут отказаться продолжать накапливать активы на зарубежных рынках.

Ключевой вопрос заключается в том, какое влияние эти изменения в политике будут иметь на международные рынки. Чтобы понять это, достаточно обратить внимание, что, по состоянию на январь, Китай накопил $1.273 триллиона ценных бумаг казначейства США, покупая в среднем $4,9 миллиарда в месяц в течение предыдущих 12 месяцев, когда его валютные резервы росли. Учитывая это, вполне вероятно, что отказ Китая от дальнейшего накопления золотовалютных резервов приведет к скромному сокращению с его стороны покупок государственных облигаций в развитых странах мира.

Структура резервов Китая является государственной тайной, но данные Международного валютного фонда показывают, что его резервы составляют около 75 % резервов всех развивающихся стран. Цифры показывают, что, по состоянию на конец третьего квартала прошлого года, 23,7 % этих резервов было распределено в евро, около 5 % - в фунтах стерлингов, немного меньше - в иены, австралийские доллары и канадские доллары и другие валюты, в то время как около 61 % были оставлены в долларах США. Даже если эти цифры не отражают текущей структуры резервов Китая, вполне разумно предположить, что снижение их прироста приведет к снижению спроса на альтернативные резервные валюты, такие как евро.

Таким образом, реформа валютной политики в таких странах, как Китай и Россия, могла бы привести к некоторым негативным последствиям для развитого мира, в том числе, возможно, вызвать небольшое повышение затрат по займам для их правительств. Существует также риски геополитического характера для развитых стран. Но в целом либерализацию следует рассматривать как хорошие новости. С внутренней точки зрения, это означает, что центральные банки России и Китая могут больше сосредоточиться на борьбе с инфляционным давление, когда оно появится.

В международной сфере, маловероятно, что эти факторы окажут серьезное влияние в краткосрочной перспективе. Действительно, есть некоторые признаки нового обострения "валютных войн". Тем не менее, в ближайшие годы такие перемены в валютной политике будут означать, что валюты, стоимость которых была поддержана спросом со стороны валютных резервных менеджеров – такие, как евро, австралийский и канадский доллары, могут, наконец, начать торговаться по более разумным ценам.

Саймон Деррик, ведущий валютный стратег BNY Mellon
По материалам Financial Times Источник: Forexpf.Ru